FCA发布投资产品可持续披露规则

FCA发布投资产品可持续披露规则，2024年6月起分阶段生效。

为什么重要：FCA研究显示，70%的投资者在获取可持续信息方面存在困难，并认为一些投资产品存在漂绿问题。新规将约束英国资产管理公司及投资产品分销商的披露、命名和营销行为，直接影响到个人投资者和机构投资者购买的产品信息呈现方式。

规则覆盖披露、命名和营销

英国金融行为监管局（FCA）发布投资产品可持续披露要求（SDR），目标是缓解可持续披露信息不对称，帮助投资者配置可持续资产。FCA预计，2026年全球ESG导向的资产规模将达到34万亿美元，新要求将服务于这一市场，并帮助英国实现2050年净零排放目标。

本次投资产品的披露、命名和营销规则将适用于英国资产管理公司，投资产品分销商也需要遵守对应指引。投资产品的销售对象主要为个人投资者，也包括机构投资者。

四类标签只给积极可持续产品

FCA计划引入投资产品标签制度，帮助投资者了解产品的可持续特征。新标签只适用于寻求积极的可持续发展成果的产品，采用ESG整合（ESG Integration）和ESG倾斜（ESG Tilts）并不能符合要求。标签按投资产品的可持续目标区分，分为四个方面：Sustainability Focus、Sustainability Improvers、Sustainability Impact和Sustainability Mixed Goals。

Sustainability Focus要求投资产品的可持续目标与积极的环境、社会目标相符，并具有有效证据。产品需要将至少70%的资产投资于可持续发展，且不能与其他可持续目标冲突。投资标签需要经过内部和第三方评估。

Sustainability Improvers要求投资产品的可持续目标能够随时间推移完成环境、社会等可持续目标。资产管理公司需要制定预期的短期和中期目标，并证实这些资产能够达到标准。投资产品需要设置KPI，以便衡量和披露这些进展。

Sustainability Impact要求投资产品能够在环境、社会等方面产生积极影响，并衡量和证实这些影响。衡量方法需要稳健，清晰披露相关信息，并定期更新。Sustainability Mixed Goals要求投资产品至少符合上述三种标签中的两个。

命名、营销与披露要求

FCA认为，投资产品的命名和营销需要清晰、公平且不具有误导性。当投资产品符合上述可持续投资标签时，可以使用可持续发展相关术语。在产品命名方面，投资产品的名称需要准确反映其可持续特征，并披露相关信息。当投资产品没有标签时，需要披露原因。

在营销方面，FCA要求资产管理公司及基金销售方使用相关可持续术语。对于子基金的销售，销售方需要与主基金的信息披露保持一致，并为投资者提供信息获取渠道。

FCA要求资产管理公司面向投资者披露投资产品的可持续信息，并将其公布在明显位置。披露需要包括产品的可持续目标和标签（如果没有标签，需要解释原因）、投资策略及可持续指标、信息披露的获取方式。资产管理公司还需要每年定期审查和更新这些信息。

对于投资产品，资产管理公司需要在销售前进行披露，并每年持续跟踪进展。资产管理公司还需要根据ISSB准则，在治理、战略、风险管理和指标方面做出公司层面的披露，并对投资产品的资源、治理等方面提供信息。

分阶段时间表

按FCA安排，可持续披露要求将在明年6月生效，公司可以在8月使用投资标签。12月，投资产品命名和营销规则将生效。2025年12月，资产管理规模大于500亿英镑的公司需要完成信息披露；2026年12月，这一标准会放宽至资产管理规模大于50亿英镑的公司。