欧洲三监管机构修改SFDR技术标准

欧洲银行业管理局（EBA）、欧洲证券和市场管理局（ESMA）与欧洲保险和养老金监管局（EIOPA）联合发布文件，修改可持续金融披露条例（SFDR）下的监管技术标准（RTS）。三家机构此前已在欧洲可持续报告标准领域开展合作。

社会指标：从缺失到强制

监管机构认为，现行SFDR对主要不利影响（PAI）中的社会指标覆盖不足。此次修订提出一批强制性社会指标，包括员工收入低于适当工资、违反经合组织跨国企业原则、性别工资差异等。监管机构判断，相比现行SFDR，更严格的要求能让使用者在未来的ESG信息披露中获得更多信息。

部分既有社会指标也被修改，涉及可记录的工伤发生率、使用低年龄劳动力供应、监管处罚的罚款数量等。修订目标是让术语与现有口径保持一致，并澄清一些复杂定义在实际应用中遇到的问题。

主权国家强度改用购买力平价GDP

PAI的定义、方法和表述同样有调整。以主权国家温室气体强度的计算为例，原方法使用国内生产总值这一指标，修订后改为使用经购买力平价调整后的GDP。这一改动可以减少汇率对GDP的干扰，聚焦经济体的实际生产规模，使计算时可以进行更公平的比较。

在与PAI密切相关的“不造成重大损害”（DNSH）问题上，监管机构本次没有做出实质修改，但希望金融产品作出更具体的披露。未来的DNSH信息披露主要由金融机构负责，相关阈值可能留待后续修正涉及。

减排目标与披露模板

为支持金融部门设定、监控和披露温室气体排放承诺，监管机构提出，温室气体减排目标的审查间隔不得超过五年。所有把温室气体减排作为投资目标的产品，都需定期披露，内容包括如何促进减排活动，以及目标是否存在延误的可能。

金融机构需要在一系列可能的减排路径中做出选择，例如通过投资组合重新配置降低碳排放，或通过资产层面实际排放量下降来降低碳排放。明确路径选择有助于增强不同产品之间的可比性，也方便个人投资者理解减排行动。

新的RTS还要求就主权债券投资提供信息披露。主权债券分析通常基于多种宏观指标，单独披露可以提升计算准确性。除主权债券外，其他产品的数据可在自愿基础上披露，由资产管理公司汇总，以减少投资者负担。

监管机构同时简化了金融产品信息披露模板，并引入专门的仪表板呈现关键信息。仪表板纳入四个基本要素：可持续投资、符合分类法的投资、主要不利影响和温室气体减排目标。