NGFS 建议央行拓展负债端绿色货币政策

绿色金融网络（NGFS）发布报告《绿色货币政策操作：探索更多选项》（Greening Monetary Policy Operations: Exploring Additional Options），提出把绿色货币政策从中央银行的资产端延伸到负债端，构建更完整的绿色货币政策操作框架。

央行为什么要管气候

NGFS 的出发点是气候变化对经济活动、货币政策传导和金融稳定的影响。按照报告的判断，中央银行需要把气候相关金融风险纳入考量，并同时承担气候变化减缓与适应两方面的责任。

报告认为，把绿色货币政策扩展到中央银行的资产端和负债端，可以降低气候相关金融风险，并加快气候转型相关资金的配置。

现有操作集中在资产端

目前中央银行应对气候变化的工作主要落在资产端。一种做法是在资产购买中优先考虑具备气候韧性的债券；另一种是发布绿色抵押品政策，提高金融市场对绿色产品的偏好。

NGFS 同时指出这类操作的局限：央行的资产端操作具有周期性，政策的有效性可能随着时间变化。这一判断构成了报告建议拓展负债端工具的直接理由。

负债端成为重点方向

报告把中央银行绿色货币政策分为资产端与负债端两类，并明确把负债端作为重点讨论对象。NGFS 认为，央行可以考虑实施绿色货币政策，从负债端应对气候变化。

在报告之前，NGFS 已发布第二版中央银行气候信息披露指南，推动央行与监管机构披露气候相关信息。此次报告延续同一方向，但落点从信息披露转向货币政策操作本身。报告属建议性框架，对各成员央行不具约束力。