欧央行将气候因素纳入抵押品框架

欧央行将把气候因素引入抵押品估值，2026年下半年实施。

为什么重要：再融资业务中作为抵押品的公司债券，其价值将因气候因素被提前折价，直接影响银行可获得的流动性。

抵押品估值纳入气候因素

欧央行计划调整抵押品框架，把气候因素引入抵押品价值评估，目的是在再融资业务中保护抵押品，避免气候转型冲击导致抵押品价值下降。

欧央行对欧元体系资产负债表开展的气候压力测试显示，金融资产价值可能受到气候变化影响，再融资业务中的抵押品价值同样可能受冲击。气候因素的作用是提前调整抵押品资产价值，为这些资产抵押产生的价值变化提供缓冲。

不确定分数决定折价幅度

欧央行在抵押品价值调整过程中引入“不确定分数”（Uncertainty Score），根据该分数为每项资产分配一个气候因素，并据此调整抵押品价值。当前再融资的主要资产，是非金融机构发行的公司债券。

分数与估值方向明确：不确定分数较高时，抵押品价值较低，对再融资的流动性产生负面影响。气候因素还将被纳入情景分析，补充现有的风险管理工具。

2026年下半年落地

新抵押品框架计划在2026年下半年正式实施，具体规则将基于第一季度的气候数据制定。

欧央行计划定期审查气候因素，审查时会考虑数据可用性、监管政策以及风险评估能力的发展。此前，欧央行已将气候变化纳入未来三年的监管计划。