EFAMA：Article 8基金占市场51%

欧洲基金与资产管理协会（EFAMA）2024年SFDR基金报告显示，截至2024年年底，Article 8基金总规模9.14万亿欧元，占欧洲基金市场51%；Article 9基金规模3530亿欧元，占比2%，较2023年年底下降3%。

Article 8：规模9.14万亿欧元，占比接近翻倍

SFDR于2021年3月生效，要求资产管理公司披露基金的可持续信息，并把基金分为Article 6、Article 8和Article 9。监管机构并未将其作为正式分类标签，但投资者已把它当作判断可持续基金的主要参考。

自2021年第一季度以来，Article 8基金市场占比接近翻倍，总规模增长近2.5倍；2023年和2024年分别增长20%和18.5%。

资产类别上，股票基金、债券基金和多资产类别基金分别占37.2%、21.3%和15.7%。Article 8的股票基金占比高于Article 6基金，多资产类别基金占比相对较低。货币市场基金占Article 8规模的15%，明显高于Article 6的5.5%；欧洲所有货币市场基金中约75%归入Article 8。按法律结构，79%的Article 8基金为可转让证券集合投资计划（UCITS），21%为另类投资基金（AIF）。

2024年Article 8基金整体净流入2720亿欧元，第三、第四季度流入最多。UCITS连续六个季度净流入，AIF全年整体净流出。按注册地看，卢森堡占35%、爱尔兰占18%、法国占13%，这些份额自2022年以来基本稳定，各司法管辖区的增长幅度相近。

Article 9：规模降3%，四季度净流出创纪录

Article 9基金规模下降主要来自基金从Article 9重分类至Article 8——欧洲证券与市场管理局（ESMA）要求Article 9基金投资组合中的可持续投资比例达到100%。

Article 9的资产结构更偏股票：股票基金占60%，债券基金占21%，多资产类别基金仅占6%。股票占比明显高于Article 8（37%）和Article 6（25%），多资产类别占比明显偏低。UCITS与AIF的构成比例与Article 8类似。

2024年Article 9基金整体净流出219亿欧元，其中第四季度净流出81亿欧元，为历史最高。报告认为这可能与市场减少股票投资、增加债券投资有关，而Article 9基金中股票资产占比偏高。另一个因素是ETF：Article 9基金中ETF仅占4%，而ETF近两年获得更多投资者关注，对以主动投资为主的Article 9产品形成压力。

下一步：SFDR审查与简化提案并行

欧盟正在审查SFDR，计划在2025年第四季度发布提案，使其与欧盟可持续金融框架衔接。2025年2月欧盟提出简化可持续监管政策的方案，其中对《企业可持续发展报告指令》（CSRD）的调整可能影响资产管理公司获取ESG数据。欧盟可持续金融平台（EU Platform on Sustainable Finance）也发布报告，建议把可持续基金分为三个类别。后续修订将与简化议程保持一致，并回应投资者的信息需求。