AMF建议为ESG基金设最低环境标准

为什么重要

第8、9条基金规模庞大却无统一ESG门槛，标准一旦落地，挂ESG标签的产品将面临更严的资产审查。

法国金融监管局（AMF）发布文件，建议在《可持续金融披露条例》（SFDR）第8条和第9条的产品分类中引入最低环境标准，以降低相关ESG基金的漂绿可能。

分类存在，标准缺位

在SFDR框架下，第8条和第9条分别对应“浅绿”（Light Green）与“深绿”（Dark Green）分类，符合条件的产品通常被市场视为ESG基金。

SFDR的立法目的是提高ESG披露的透明度。AMF的判断是，在现有安排下，金融业对第8条和第9条的理解并不一致，而条例本身没有为这两个分类设定最低ESG标准。理解差异加上门槛缺失，可能让实质条件不足的基金拿到ESG标签，形成漂绿空间。

AMF主张在第8条和第9条分类中引入最低标准（Minimum Standards），基金只有满足这些标准，才能被有效标注为相应类别。

AMF还提出，在可持续相关表述之外，把“转型资产”概念纳入第8条和第9条分类。SFDR目前未对转型资产作出定义，AMF为此给出了两种界定这一概念的方法。

在AMF看来，转型资产属于ESG投资的一部分。第8条和第9条基金若投资于定义清晰的转型资产，可以减少漂绿问题的发生。

这份文件属于监管建议，不改变现行SFDR的披露义务。相关主张能否进入欧盟层面的规则修订，尚无时间表。